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政策逐步落地 钢铁板块基本面进入新平衡(附股)

时间:2018-10-08 15:25    来源:东方财富网

行情展望

库存方面:根据Mysteel调研结果显示,节前最后一周统计五大品种社会库存中,贸易商补库现象较为明显,钢材各品种社会库存均有小幅增加。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为418.78(+0.4%)、141.19(+3.6%)、214.14(+2.7%)、119.47(+0.6%)、107.7(+3.5%)。钢材库存连续底部震荡,符合我们之前的预期。当前市场供需双振,国庆节前贸易商有补库行为,社会库存增幅也较为合理,预计后期库存将会延续底部震荡走势,但螺纹钢大概率继续降库存。

钢材价格:节前最后一周国内钢材价格大幅下跌,除受电子盘下跌影响外,现货方面多数贸易商为了降低节后风险,同时为了回笼资金,现货上也以优先出货为主,市场整体情绪表现不佳。节前市场情绪得到短期快速、集中的释放,节后来看,第一,进入10月后,各地限产政策或将启动,钢材的产量或将受到一定限制,9月或将成为三四季度产量高点,后期限产政策的执行,必将对供应端造成影响;第二,当前正值需求旺季,短期来看,现货端仍有一定支撑。受节前价格暴跌影响,节后恐难有较快修复,但受现货需求带动,钢材价格或将逐渐企稳。当前采暖季限产政策影响仍为最大不确定性因素,在需求有逐渐回暖的大背景下,我们预计钢材现货价格或将有所支撑。

板块方面:从企业盈利上看,截至9月30日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为1032元/吨、1248元/吨、848元/吨,变化幅度幅分别为-40元/吨、-36元/吨、-13元/吨。根据Mysteel调研,截至9月28日,163家钢厂高炉开工率为68.09%,环比上期增0.13%,高炉产能利用率为78.53%,环比增0.50%,剔除淘汰产能的利用率为85.21%,较去年同期降5.75%。从节前最后一周调研情况来看,新增检修高炉11座,复产高炉14座,检修钢厂集中在山西区域,复产钢厂多以唐山及山西第一轮检查停产的钢企为主,铁水产量较上次统计增加较为明显;10月后期,检修高炉或将大幅增加,后期铁水产量或将出现大幅下降。节前最后一周钢铁板整体表现为上涨趋势。我们在8月1日的报告《钢铁供需双振非限产企业最受益》中明确提到:钢材需求即将进入旺季,且供给端将受政策持续压制,基本面步入强势期。其结论全部得到验证。

推荐标的:三钢闽光(002110)、韶钢松山(000717)、华菱钢铁(000932)、柳钢股份(601003)。建议关注:凌钢股份(600231)、方大特钢、宝钢股份(600019)、鞍钢股份(000898)、新钢股份(600782)、南钢股份。

风险提示:需求不及预期,环保限产减弱等。

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