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钢铁行业周报:上周钢价走低,预计盈利高位宽幅震荡

发布时间:2017-09-25    研究机构:海通证券

市场行情:上周钢铁指数下跌2.41%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-2.38、-2.47、-2.58个百分点。上周主要上市钢企中酒钢宏兴、山东钢铁、大冶特钢涨幅居前,周涨幅分别为9.91%、1.65%、1.10%。

钢材价格:上周Myspic钢价指数下跌2.47%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为-2.40%和-2.56%。9月22日螺纹钢期货主力合约收盘价3554元/吨,周涨跌幅-6.60%;螺纹现货3890元/吨,周涨跌幅-4.19%。热卷期货主力合约收盘3765元/吨,周涨跌幅-7.38%;热卷现货3910元/吨,周涨跌幅-5.56%。

成本价格:上周铁矿石价格下跌,冶金焦价格持平。MyIpic矿价指数下跌4.85%,其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为-5.83%和-3.58%。普氏62%铁矿石指数为62.25美元/吨,周涨跌幅-13.18%。铁矿石期货主力收盘466.5元/吨,周涨跌幅为-8.17%。唐山二级冶金焦价格持平,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-7.98%和-10.84%。唐山废钢价格持平。海运费指数BDI涨8.45%。

盈利水平:上周钢材毛利下降,钢企盈利面上升。9月22日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为565、666、309、582、751元,周同比分别变化-122、-148、-97、-62、-25元。上周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比85.89%,周环比上升0.61pct,月同比持平。

供给情况:上周全国高炉开工率小幅下降。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为75.00%,周环比降0.83pct.,月同比降2.21pct.。8月下旬重点钢企粗钢日均产量184.72万吨/天,环比降3.65%,月同比降0.25%,年同比升9.90%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存下降0.35%。8月下旬重点钢企钢材库存1223吨,环比下降6.91%,月同比下降0.62%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存1007万吨,周环比-0.35%,月同比4.95%,年同比2.7%。其中长材和板材社会库存分别为583万吨和424万吨,环比分别变化-0.99%和0.56%。上周港口铁矿石库存1.32亿吨,环比降0.66%,月同比变化-2.22%。

行业动态:环保部通报京津冀大气污染防治情况。28个督查组现场检查了212个工业企业,发现164家企业存在扬尘治理、污染治理设施不完善及不正常运行等环境违法问题。发改委要求各省区开展钢铁煤炭去产能验收工作。环保部、发改委等要求建立健全以改善环境空气质量为核心的VOCs污染防治管理体系。河南省提出限产应摒弃“一刀切”,改为差别对待。

公司公告:新钢股份一至三季度预计实现13-15亿利润。新钢股份发布2017年第三季度业绩预告,1-9月实现归属上市公司股东的净利润约为13-15亿元。

本钢板材新1号高炉已恢复生产。三钢闽光停牌期满三个月后申请继续停牌。

投资建议:关注采暖季限产,钢价维持宽幅震荡。上周钢材库存下降,其中螺纹相较其他品种下降较多。从跌幅上看,期货跌幅大于现货,反应市场对未来的预期。我们预计盈利将在高位宽幅震荡。行情几乎都来自于政策带来的影响,因此下半年在需求下行的预期下,政策仍起到关键作用。如果各地严格执行冬季采暖限产,虽然也限制部分需求,但整体看钢铁减产幅度似乎更大。因此钢价不会打回原形,更多可能会因对政策预期的波动而导致未来钢价宽幅震荡仍建议关注板材类公司,比如*ST华菱、宝钢股份(600019)等。