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钢铁行业周报:限产影响凸显,库存下降

发布时间:2017-10-23    研究机构:浙商证券

本周观点:

受到“2+26”城市环保限产影响,钢材供给减少,钢材价格普遍上涨,库存去化明显。进入10 月限产正式实施,粗钢生产直接受到影响,当前全国高炉开工率为73.48%,环比上周下降2.03%,同比下降7.32%。河北地区高炉开工率下降显著,全省高炉开工率70.79%,环比下降5.91%,同比下降16.48%。根据我们的测算,受限地区粗钢产能约占全国总产能的40%, 考虑近2 年去产能的成果,预计当前粗钢产能约为10.3 亿吨,受限产能约2.06 亿吨,预计限产期间减少的粗钢供应量约为7725 万吨,日均粗钢产量约减少42.9 万吨。供给的减少将有效对冲因季节性因素导致的需求下降,未来半年内钢材供求将维持一个偏紧的平衡。随着限产的持续,供求缺口有望扩大,预计未来一周钢材价格以高位震荡为主,钢材库存仍将维持低位,且有进一步下降的可能。

另一方面,限产也直接导致对铁矿石需求的减少,总计减少铁矿石需求量约1.24 亿吨。本周巴西和澳洲铁矿石预计发货总量为1631 万吨,环比上周上涨7%,预计未来几周发货量会继续上涨。当前港口库存高企,叠加第四季度进口铁矿石发货的旺季,未来几周铁矿石供求矛盾将进一步加剧,铁矿石价格上涨乏力。

推荐环保限产受益标的:韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份。板材板块推荐: 南钢股份、首钢股份、宝钢股份(600019)。