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钢铁行业周报:本周钢市高位震荡运行,短期钢价有较强支撑

发布时间:2017-07-31    研究机构:申万宏源

本周钢市高位震荡运行,短期钢价有较强支撑。本周国内钢材市场现货价格受期市和钢坯价格连续上涨影响而跟涨,但终端需求表现乏力,市场成交不佳,社会库存连续两周回升,市场情绪转弱,价格出现松动。目前高利润下,钢厂产能处于高位,导致库存增加,但考虑到整体水平依旧处于低位,加之环保督查、新排污许可证核发、安全生产大检查、钢筋生产许可证抽查等诸多外部因素的合力作用下,预计短期钢价仍有较强支撑。本周钢材产品加权价格变动0.2%至3939 元/吨;螺纹、高线分别变化-0.40%、0.37%至3868、3975 元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动0.63%、1.03%、0.21%至3798、4393、3656 元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动1.11%、-0.26%、0.83%、0%至4550、3850、6100、10100 元/吨。不锈钢300 系热轧和不锈钢400 系热轧分别变动3.36%、-1.23%至14900、8100 元/吨。

铁矿石价格窄幅盘整。外矿供给端,上周(7/17-7/23)北方六大港口进口矿到港量1046.1 万吨,环比下降256.9 万吨。国产矿供给,根据7 月21 日数据,国产矿山企业产能利用率68.1%,环比上涨2.3 个百分点;需求端,钢厂高炉开工率77.49%,升0.56 个百分点,产能利用率85.15%,升0.43 个百分点。本周进口PB粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-1%、0%至530、585 元/吨。焦炭市场持续走强。供给端,全国焦企产能利用率80.34%,较上周上升0.58 个百分点;110 家样本钢厂焦炭库存减0.06 天至12.06 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0%、0%至1575、1270 元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0%、0%至1520、5600 元/吨。

吨钢毛利有所回升,板材盈利能力提高。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-9、17、24、43、11 元至771、776、557、646、396 元/吨。

钢材社会库存小幅回升。本周钢材社会库存变化1.57%至867 万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-0.44%、0.09%、-1%、4%、1%至181、106、81、391、109 万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-0.62%至14231 万吨。

投资建议:钢价高位震荡,成本端价格相对强势或冲击钢厂利润。板材近期盈利改善明显,3 季度盈利或将大超预期。建议配置板材为主,估值较低的优质钢铁股,推荐汽车、家电板龙头宝钢股份(600019)、长材和板材并驾齐驱的马钢股份,吨钢市值较低的新钢股份,估值低且有转型预期的南钢股份

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