宝钢股份(600019.CN)

宝钢股份:18年盈利超200亿,q4盈利好于预期

时间:19-01-22 00:00    来源:中信建投证券

事件公司预告其2018年归母净利润较2017年同比增长15到23亿,扣非后归母净利润同比增长18到26亿。2017年公司实现归母净利润191.7亿元,扣非后归母净利润为179.86亿元。对应的公司2018年归母净利润和扣非归母净利润分别在206.7-214.7亿和197.86-205.86亿的区间内。

简评公司是国内钢铁股的绝对龙头,也是宝武集团的核心钢铁资产。产品高端,4大基地区位优势突出,湛江基地和武钢有限有着巨大盈利挖潜空间。公司47.60%的负债率偏低且资产质量高,有着强大的经营获现能力。2018年公司实现归母净利润206.7-214.7亿,略好于2018年11月钢价大跌后的预测。18Q4单季49.23-57.23亿的归母净利润较我们之前的预测高出15-35%。

公司首次单年盈利超过200亿。考虑到公司一般情况下50%的分红率,我们预计公司2018年有望分红100亿,对应1543亿的市值,分红收益率有望达到6.4%以上。继续给予公司增持评级,目标价9元。