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钢铁行业周报:本周钢价先涨后跌,预计下周钢价震荡运行

发布时间:2017-05-14    研究机构:广发证券

本周钢价小幅上涨,预计下周钢价震荡运行

本周钢价小幅上涨。供给端,本周高炉开工率为75.83%,较上周小幅下降;全国取缔“地条钢”工作密集进行,去产能工作目前已完成年度目标的63.4%,叠加环保限产,供给仍维持高压,短期内或继续收缩。需求端,本周社会库存1133.74吨,周环比小降3.04%,其中长材降幅大于板材;受益库存季节性下降和下游需求向好,库存已连续11周下降;但5月为传统需求淡季淡季,钢需逐步走弱,叠加“一路一带”高峰论坛举行,短期京津冀地区施工放缓。成本端,海外矿山发货量持续上升,5月5日港口铁矿石库存达1.36亿吨,再创新高,成本端将对钢价带来一定程度的拖累。预计下周市场恐供需两面均偏紧,预计下周钢价震荡运行。广发钢铁组合:大冶特钢、抚顺特钢、新兴铸管、宝钢股份(600019)、河钢股份。

原料:原料市场互有涨跌

本周国内铁精粉均价574.8元/吨,较上周上涨1.04%;青岛港进口矿均价450.0元/吨,较上周下跌7.22%;唐山废钢1440元/吨,较上周下跌4.00%;唐山方坯2950元/吨,较上周上涨3.51%。

钢价:本周小幅上涨,预计下周钢价震荡运行

本周国内钢价综合指数为124.3,周环比上涨1.44%。5月12日,螺纹钢主力合约(1710)收盘价为2941元/吨,周环比上涨10元/吨,涨幅为0.34%;结算价为3000元/吨,周环比上涨69元/吨,涨幅为2.35%。螺纹钢期现货价差为-470元/吨,周环比上涨119元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利以涨为主

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约474.07元/吨;线材毛利约507.06元/吨;热卷毛利约-164.75元/吨;中厚板毛利约-91.93元/吨;冷轧板毛利约-333.16元/吨;镀锌板毛利约78.89元/吨;不锈钢吨钢毛利约490.31元/吨。

社会库存:总量降幅明显,各品种以降为主

截至2017年5月12日,钢材社会库存为1133.74万吨,周环比下降3.04%,同比上升20.01%。其中冷轧库存周环比上升0.31%,热卷库存周环比下降0.35%,中板库存周环比下降0.91%,线材库存周环比下降4.48%,螺纹钢库存周环比下降5.43%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。