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宝钢股份:钢铁龙头补涨,价值逐步凸显

发布时间:2017-08-07    研究机构:民生证券

一、事件概述

8月4日钢铁板块虽冲高回落,但整体持续向好,宝钢收盘涨4.25%,SW钢铁Ⅱ中当日涨幅排名第4,盘中最高涨幅8.75%,大涨原因分析如下。二、分析与判断

行业龙头补涨

今年宝武合并后,宝武集团产能超6000万吨,宝钢股份(600019)产能达到4600万吨,在全球钢铁上市公司中,宝钢股份粗钢产量第三、汽车板产量第三、取向硅钢产量第一。宝钢股份的冷轧汽车板占国内市场份额超50%,宝钢股份作为行业龙头,年初至今涨幅为31.76%,在范围内,年初至今涨幅仅排名15,随着近期板材价格逐渐上涨,宝钢股份下半年业绩可期,股价将得到补涨。

环保督察或超预期,京津冀地区冬季“2+26”城限产逐步迫近

唐山、邯郸、石家庄、安阳四个重点城市在采暖季将减产50%,影响产量至少10~15%,若PM2.5浓度较去年同期仍未见好转,限产从以上四城扩大范围的可能性较大。这将利好非京津冀地区钢铁企业,宝钢股份将受益。

需求端支撑仍在,本周库存三降

Mysteel口径公布的本周全国35城螺纹社会库存415.95万吨,比上周减少1.99万吨,本周35城线材社会库存108.46万吨,比上周减少4.11万吨,本周33城热轧板材社会库存217.76万吨,比上周减少了2.31万吨,库存三降,表明需求仍强劲,进一步支撑了未来钢铁企业维持当前甚至超过当前利润的预期。

下半年进入汽车销售旺季,公司利润有望持续增加

下半年进入汽车传统销售旺季,汽车数据有望增长,将增加板材的需求,而上半年由于螺纹价格倒挂,导致铁水偏向长材,板材价格有望上涨,板材龙头宝钢股份将受益。

三、盈利预测与投资建议

在供给侧改革及去地条钢的背景下,长期看好公司盈利能力。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.67元、0.82元、0.94元,给予强烈推荐的评级。

四、风险提示:需求大幅下滑,钢价大幅下跌,原燃料大幅上涨。